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易煤指数报告[130]期【雪复降,价欲涨,乍暖还寒,港口旺?】

发布时间:2018-12-28 18:00:09内容来源:易煤研究院

一、市场概况:跌幅收窄

本周,受终端煤耗季节性回升影响,上游出货节奏放缓,煤价跌幅收窄。


本期(12月21日-12月27日)周度指数:易煤北方港动力煤平仓价格指数(YBSPI)5000K0.8S当期指数为501.6元/吨,环比下跌29.4元/吨,跌幅5.5%,5500K0.8S当期指数为583.4元/吨,环比下跌22.9元/吨,跌幅3.8%。


本期易煤长江口动力煤平仓价格指数(YRSPI)5000K0.8S当期指数为555.4元/吨,环比下跌18.6元/吨,跌幅3.2%,5500K0.8S当期指数为641.6元/吨,环比下跌16.5元/吨,跌幅2.5%。

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由于本周市场价格的回落,目前长江口地区最新主流成交价格跌幅扩大:山西煤5000K0.8S主流成交价在550-555元/吨(↓5),山西煤5500K0.8S主流成交价为645-650元/吨(-);蒙煤5000K主流成交价在560-565元/吨(-),5500 K主流成交价为645-650元/吨(-);进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在650-655元/吨(-)。

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二、港口库存:去库存为主

北方港:首先,随着港口市场煤价格持续无量下跌,加之产区临近年底停产预期支撑坑口价,产地发运港口平仓亏损面扩大,上游发运积极性持续低迷,环渤海港口整体调入量持续下滑。其次,下游终端电厂开启“去库存”模式,日耗虽季节性恢复,但库存持续高位,市场煤采购持续疲软,主要拉运长协为主。最后,受大秦线“开天窗”影响,环渤海港口调入量日均减少20万吨左右,在整体调入下滑调出平稳趋势下,环渤海港口整体库存呈下降态势。截至12月28日,环渤海四大港区主要港口合计库存为2263万吨,环比上期减少56万吨。随着港口煤价跌破长协均价,同时内外价差逐渐缩小,部分电厂寻货增加,后续终端采购情绪或缓慢好转,港口活跃度将有所增加。不过短期内下游电厂大规模采购恐难以实现,港口库存或继续平稳震荡或小幅下滑。


长江口:一方面,随着市场煤价格持续下跌,江内贸易商对于后市的悲观情绪日趋浓厚,加之临近年底,清理库存节奏有所加快。另一方面,随着市场煤价格跌破长协均价,部分电厂货盘释放增加,同时水泥厂采购有所回暖,拉运需求整体回升。未来江内库存或将继续下降为主。截至12月28日,长江口区域主要港口合计库存为672万吨,环比上周减少43万吨。

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三、沿海运费:低位震荡

本周:(1)非煤市场拉运需求良好,占用部分可用运力,运价略有支撑;(2)海运价持续下跌,已经接近船东成本线,挺价情绪渐浓;(3)市场预计后期冷空气来袭,部分电厂出现抄底心理,运输需求有所好转。(4)当前运价跌至低位,同时在终端预期改善情况下,看涨氛围再起,不过月底市场宽松,运价或将继续低位徘徊。截至12月28日,北方港-长江口(4-5万吨)进江航线运价在26-28元/吨左右,环比持平,2-3万吨运价在33-39元/吨,环比上周下跌1元/吨,此外北方-广州运价(6-7万吨)31-34元/吨左右,环比上周持平。


江运费方面,近期由于市场看空氛围浓厚,沿江港口贸易商囤货积极性低迷,运力市场供给宽松,运费承压下行。长江口到九江1万吨船运费15元/吨左右,到城陵矶1万吨船运费28元左右,到湖北宜昌1万吨船35元/吨左右。

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四、电力行业:日耗季节性恢复

本周,伴随强冷空气再度来袭,沿海六大电日耗迅速回升至77万吨左右。截至12月28日,沿海六大发电集团当周耗煤516.18万吨,周环比减少0.45万吨,周日均耗煤73.74万吨/天,周环比持平,同比去年基本持平。根据中央气象台预报,我国大部地区气温较常年同期偏低1~3℃,其中,西北、西南地区东部、江南西部、华南中西部等地的部分地区气温较常年同期偏低4~5℃;主要低温时段出现在2019年1月3日之前,预计电厂日耗水平或继续攀升。

库存及采购方面:本周,沿海六大电厂持续采取去库存或小规模需拉运策略,对市场煤采购动力不足,在耗煤需求相对尚可情况下,存煤可用天数降至21天附近但仍高于去年同期7天左右,增量采购释放依旧有限。截至12月28日,六大发电集团沿海电厂库存1581.88吨,环比上期减少91.22万吨,库存可用天数为20.68天,同比增加7.53天。

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五、市场综述:跌幅收窄

本周总结:

受终端煤耗季节性回升影响,上游抛货情绪暂稳,煤价跌幅收窄。

1、受冷空气影响,下游终端电厂日耗季节性回升,部分中小电厂询盘略增。

2、临近年底,主产区停产预期渐浓,支撑坑口价。

3、贸易商出货节奏有所放缓,价格逐渐趋稳。


下周展望:

1、临近年底主产区停产预期渐浓,坑口价趋稳。

2、随着市场煤价格持续下跌,部分中小电厂以及水泥厂采购情绪再起,煤价略有支撑。

3、当前市场煤价格跌破长协均价,同时受冷空气影响带动日耗回升预期,贸易商挺价情绪再起,煤价或将趋稳。


因此我们认为:下游终端电厂以“去库存”和拉运长协煤为支撑,等待明年1月份进口煤供应增量,但部分中小电厂市场煤货盘释放有所增加。临近年底,主产区停产预期,支撑坑口价。当前港口市场煤主流成交价格已经跌破长协均价,同时强冷空气再度来袭,在终端电厂日耗回升预期下,贸易商挺价情绪再起,预计短期内煤价或将企稳。不过,鉴于当前终端库存依旧高位,且重点电厂日均供煤已创同期历史新高,加之1月份进口煤到港预期,煤价反弹基础不牢,日耗恢复的可持续性将成为关键。

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